美畅股份(300861)披露的投资者关系活动记录表显示，8月28日下午，公司召开线上会议，东北证券、东方证券等投资者参与，公司董事、副总经理郭向华等接待投资者。
2025年上半年，全球光伏行业呈现温和复苏但增速放缓的态势，行业处于量增利减、业绩承压的调整期。美畅股份上半年金刚线的销量较去年下半年小幅增长6.89%，公司上半年实现营收10亿元，较去年下半年增长28%。其中2025年第二季度营收5.84亿元，比第一季度增长38%。上半年归母净利润8466万元，比去年下半年增长了165%。其中第二季度归母净利润5800万元，比今年第一季度增长了120%。
在交流中，投资者主要关注了美畅股份产品成本等情况。数据显示，今年第二季度，美畅股份成本下降较为显著，总体节降约12%。
以钨丝举例分析，第二季度钨丝母线的成本下降超过10%，一方面，钨丝母线行业整体生产成熟度提升、外采粗钨丝母线价格下降；另一方面，公司自制工艺提升、自供比例增长，共同对钨丝母线成本产生了一定的降本贡献。此外，产量提升带来固定成本摊薄，如折旧费用的分摊减少，贡献约1%的成本下降；同时，工艺改进减少了微粉和镍的无效损耗，也贡献了约1%的成本下降。
据介绍，美畅股份目前的钨丝母线分两种情况，一是公司采购钨粉，自制最终的28、29等规格的钨丝母线的全道生产，在今年第二季度此部分占比30%；二是公司外购60规格的钨丝母线，公司根据需求冷拉成28、29等规格的母线，这部分约占70%。
公司表示，随着钨丝母线扩产项目的产能释放，全道的比例还在提升。今年第三季度的比例提升有限，目前还在解决一些工艺问题，预计到第四季度，全道的比例将提高到一半左右。
谈到钨丝回收情况，美畅股份介绍，钨丝回收业务基于钨作为战略金属的高回收价值，其运作模式是将客户切割后的废钨丝金刚线进行回收处理后，销售给以钨为原材料的产业，实现了钨资源的循环利用。
据了解，废钨丝的回收主要来自两个环节，一是公司自身钨丝生产过程中产生的废品，例如因成材率未达到100%而产生的边角料，这些废品会被统一收集并进行回收处理；二是客户使用后的废钨丝金刚线，该部分回收构成了回收业务的主要来源。
美畅股份表示，对于竞争对手而言，若其未涉及钨丝的全部生产环节或只介入个别环节，则可能在生产端的回收量较少，但在客户端回收方面，各家公司基本类似，具体回收情况取决于与客户的商务政策、回收约定。
值得注意的是，美畅股份提到，钨粉价格涨幅异常，已超出预期，由于最终回收的金刚线及废料价格也在上涨，基本可以对冲大部分成本。因此，在采购策略上，目前公司仍以按需采购为主，保持谨慎态度，适当进行库存管理控制，以规避价格波动风险。
数据显示，第二季度较第一季度，美畅股份钨丝金刚线出货占比提升超10%，接近公司金刚线总出货量的55%。价格方面，钨丝金刚线和碳钢金刚线均有小幅的降价，幅度约2%。
另外，7月份数据显示，整个市场中钨丝金刚线的占比约为80%，美畅股份透露，公司自身金刚线总出货量中，钨丝金刚线出货占比约为85%，基本上确定钨丝金刚线将成为市场主流产品，碳钢金刚线则可能会加速退出市场。
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